Fundamentalmente la industria Vizcaína. Aparece una industrialización muy fuerte, sobre todo en la margen izquierda del Nervión y en la zona minera.
En el País Vasco hay una antiquísima tradición siderúrgica. De manera que al hilo de la existencia de este mineral, sobre todo en Vizcaya, aparecen las ferrerías. En un principio funcionaban con aire, luego con carbón vegetal, mineral y a partir del XII aparecen las hidráulicas. El último cuarto del s.XIX hay un muy fuerte impulso industrial. Esto sucede por:
1.- En primer lugar la abolición de las aduanas del Ebro. El País vasco comerciaba libremente con Europa y pagando con el resto de España. Por esto no era favorable, ya que el 90% o más se comerciaba con el resto de España. Por tanto la abolición aduanera mejora la actividad económica Vasca.
2.- Otro factor es el fin de la Guerra Carlista, que evidentemente va a favorecer la actividad económica.
3.- En Bizkaia había una fuerte acumulación de capital porque se exportaba gran cantidad de mineral de hierro, sobre todo a Inglaterra. Se establecía una línea comercial marítima importante con ciudades de Inglaterra, sobre todo con Cardiff
.Esa línea llevaba mineral de hierro. El barco por muy poc o dinero podía traer carbón inglés ya que el viaje estaba pagado. El carbón inglés era mejor y más barato que el asturiano. Por lo tanto de este comercio hay una fuerte acumulación de capitl que ayuda a industias modernas.
4.-También había una fuerte acumulación de capital de antiguas siderurgias Vizcaínas que se invierte en nuevas industrias

5.-A partir del 60 el convertidor Bessenber, artilugio que consigue obtener acero muy útil para la fabricación de barcos, raíles, puentes... El Bessenber consigue elaborar acero pero para ello necesita hierro no fosfórico. Y casuñamenre el Vizcaíno era no fodfórico. Y la instalación de los Bessenber en Vizcaya en los 80 ayuda al fuerte empuje industrial. En los 90, aparece el Siemens-Martin, más eiciente u no necesrta hierro no fosfórico. Esto podía haber supuesto el declieve de la industria Vizcaína, sin embargo no va a ser así. El capital obtenido pronto se va a invertir en un amplio abanico(metalurgia de transformación, astilleros, navieros, seguros, finanzas, banca (banco Bilbao), en eléctricas, (mucho)) Esto produce que no ocurra nada.
6.- A comienzos del XX se fusionan varias empresas dando lugar a “altos hornos de Vizcaya”. Esto producía hasta copmienzos de los 60 más del 60% del consumo español.
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